中国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合(hé)资(zī)券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(fù)管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特(tdoi的时候怎么夹，doi是怎么夹è)色投资(zī)咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自(zì)营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业(yè)务多(duō)元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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