北京时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的(de)巴菲特(tè)股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球各(gè)地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示十(shí)分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Dai感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思ly Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对(duì)行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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