本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产(chǎn)品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，流动(dòng)性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家(jiā)公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于(yú)4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中年内平(píng)均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预(yù)计(jì)随(suí)着流(liú)动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现(xiàn)净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的(de)良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依(yī)然是(shì)市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度性(xìng)差异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿沟。不(bù)过(guò)，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了(le)较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交易业务指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对(duì)这个(gè)市场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给他(tā)们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能(néng)由于(yú)供给增cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(zēng)加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质(zhì)中小专精(jīng)特(tè)新企业(yè)的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所(suǒ)快速(sù)发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较(jiào)大。

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