总市值超(chāo)6万亿(yì)的科(kē)创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资本市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也(yě)发布消息，将在中国证监会指导下认真做好科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关工作。

　　多(duō)位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作(zuò)的启动，将为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投(tóu)资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求(qiú)。而相关合(hé)约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响，同(tóng)时(shí)为科(kē)创板市场投资带来中长期资金(jīn)，增强市(shì)场的(de)关注度和(hé)吸引力。

　　科创板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资(zī)本(běn)市场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市(shì)工作(zuò)。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)是(shì)我国首只基于(yú)科(kē)创(chuàng)50指数的场内(nèi)期(qī)权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色鲜(xiān)明(míng)，与现(xiàn)有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落(luò)实党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中央、国务院关于(yú)推进(jìn)上海国(guó)际金融中(zhōng)心(xīn)建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革(gé)开放决策部署的重(zhòng)要安(ān)排。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创板，激发(fā)科(kē)创(chuàng)板创新(xīn)活力，满(mǎn)足多(duō)元化的交易和风(fēng)险管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试(shì)的(de)示(shì)范引领作用，不(bù)断提升服务(wù)实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海证券交易(yì)所官(guān)网也发布消息，上交所将(jiāng)在中国证监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关(guān)工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示(shì)，推进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上交所(suǒ)贯彻落(luò)实(shí)党的二(èr)十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发展(zhǎn)战略的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)，对促(cù)进科(kē)创(chuàng)板企(qǐ)业进一步(bù)发(fā)挥(huī)科创(chuàng)能效(xiào)、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设(shè)立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的(de)集聚示范效应日益显现(xiàn)。截至2023年(nián)4月底，科创板(bǎn)已有上市(shì)公司(sī)519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新属(shǔ)性(xìng)持(chí)续(xù)强化。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示(shì)，目前科(kē)创板尚(shàng)缺少(shǎo)相(xiāng)应的风险管理(lǐ)工具，上(shàng)交所根据市(shì)场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研(yán)发(fā)，将(jiāng)其(qí)作为完善科(kē)创板配套(tào)产品体系(xì)、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和(hé)流动性、推进科创(chuàng)板做市商制度功能发挥、持(chí)续发挥(huī)科创板改革先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板投(tóu)资者(zhě)风险管理(lǐ)需要，有助于(yú)科创板(bǎn)更好发挥资本市场改(gǎi)革试验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创板和股票(piào)期权市(shì)场长期(qī)持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所相关负(fù)责人称。

　　同(tóng)时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措(cuò)确保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监会(huì)表示，证监会(huì)一直高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场稳健运行(xíng)和风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作，持续完(wán)善制度规则体系(xì)，加(jiā)强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市(shì)后，证监会将进一(yī)步(bù)完(wán)善风险(xiǎn)防控机制，并根据市场运行(xíng)情(qíng)况改进(jìn)优化(huà)，确保科创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期(qī)权市场(chǎng)风险防(fáng)控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了(le)投资者适当性管理制度、保证(zhèng)金(jīn)制度、持仓限额制度等一系列风(fēng)控(kòng)安排，保障了(le)期权市场平(píng)稳运(yùn)行(xíng)。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)，作为(wèi)宽基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期的风(fēng)控措施，并根据科创板(bǎn)股票(piào)涨跌幅(fú)设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参(cān)数适(shì)应(yīng)性调整为20％，相关措施(shī)在(zài)创业(yè)板ETF期权已(yǐ)有实践(jiàn)。后续，上交所将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险防控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步做好风(fēng)险研判，全面加强市场监管，确(què)保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一步，将(jiāng)在中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会的指导下(xià)，会(huì)同市场各(gè)方(fāng)扎实做好(hǎo)各项(xiàng)业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头产品(pǐn)规模和(hé)流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资本(běn)市(shì)场基(jī)础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具(jù)，在价格发现(xiàn)、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、完善市场多空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来，证监(jiān)会(huì)组织沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易(yì)所先后(hòu)上市了(le)7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有序，有(yǒu)效发挥(huī)了引(yǐn)入增量资(zī)金(jīn)、稳(wěn)定现货市场的作用，为进一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品种(zhǒng)夯(hāng)实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市(shì)场的(de)基(jī)础性风(fēng)险(xiǎn)管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深(shēn)交所上市(shì)交(jiāo)易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市(shì)创业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交(jiāo)易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)启动上(shàng)市，国内ETF期权产品(pǐn)将增(zēng)至8只，投资者的(de)风险管理工具将更加丰富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公募投资人士对(duì)此表示，目前我国(guó)已经(jīng)推出了不同类型的期权品种，不同品种对应市场不同(tóng)的市值(zhí)的公司和(hé)投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场(chǎng)的宽基指(zhǐ)数形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新风格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投资者的投资交(jiāo)易(yì)需(xū)求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前(qián)ETF期权的合约标的都是(shì)ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟(gēn)踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产品看，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模最大，达到583亿(yì)元，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票ETF市场(chǎng)管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工银瑞信(xìn)基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿(yì)元，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期(qī)权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合(hé)约标的的(de)可能性较大，管理(lǐ)规模和产品流动性(xìng)都(dōu)具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士(shì)分析(xī)，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的(de)规模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投活跃度产生积极(jí)影响。

　　华南一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)表示，相(xiāng)关的ETF期权(quán)上市后，投资者可(kě)以借助相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资等，在投资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以(yǐ)提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性进一步(bù)提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看，有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金(jīn)，增强股票(piào)ETF产(chǎn)品关注(zhù)度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙(lóng)头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也(yě)会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

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