美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了周三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未(wèi)经(jīng)历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一(yī)半的美(měi)国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的(de)是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称(chēng)美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的(de)议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势(shì)偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对(duì)比往年同期(qī)数据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(x瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织iū)力(lì)度有待(dài)观(guān)察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日(rì)当周聚(jù)酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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