美东时间周三，美联储发布的(de)最新会议纪要显(xiǎn)示(shì)，美联储官(guān)员(yuán)在(zài)本月的会议上(shàng)一致(zhì)同意加息25个基点，但(dàn)在(zài)是否有必要进一(yī)步加(jiā)息的问题上(shàng)存在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗(àn)示他们准备暂停加息(xī)。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指(zhǐ)出，如果经(jīng)济发(fā)展(zhǎ狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现;'>狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现n)与(yǔ)他们目前(qián)的预期一致，那么在这次(cì)会议之后(hòu)可(kě)能没(méi)有必要(yào)进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。”他们(men)预期美国经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，这将消(xiāo)除进一步(bù)收(shōu)紧(jǐn)货币政(zhèng)策的(de)必要性。

　　其他(tā)部分与会(huì)者认为“在未来的会议上可能有必要进一(yī)步收(shōu)紧政策”，因为他(tā)们(men)预计“将通胀恢(huī)复到(dào)2％的进(jìn)程可能会继续缓慢得(dé)令人无法接(jiē)受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一(yī)致认为，相对于美联储2％的目(mù)标，目前的通(tōng)胀水平仍然(rán)太高了(le)。与会(huì)者指出，物价压力可能比预(yù)期更(gèng)持久，因为消费者支出强(qiáng)于预(yù)期，劳动力市(shì)场(chǎng)吃紧(jǐn)，特别是如果银行压(yā)力(lì)对经济(jì)活(huó)动的(de)影响被证明是温(wēn)和的。

　　然而，也(yě)有(yǒu)委员们指(zhǐ)出，信贷条(tiáo)件进一步收紧可能会减缓家(jiā)庭支出，减少企业投资和招聘，所有这些都将支持(chí)正在(zài)进行的产品和(hé)劳动力市场供需再平衡，并(bìng)降低通(tōng)胀压(yā)力。

　　未(wèi)来政(zhèng)策走(zǒu)向

　　过去(qù)两(liǎng)周，一些(xiē)美联(lián)储官员表示，通胀和(hé)经(jīng)济活动的放(fàng)缓(huǎn)程度(dù)还不足(zú)以证(zhèng)明结束(shù)加(jiā)息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在(zài)内的(de)其他人暗示，他们可(kě)能更倾向于不加息，以评(píng)估过去(qù)加息的影(yǐng)响和银行业的(de)压力。

　　在(zài)5月初(chū)美联储宣布连续第十(shí)次加息后，本(běn)轮紧缩周期(qī)已累(lèi)计500个基点，为上世纪80年代以来最激进的(de)政策路径之一。

　　对于未来的政策走向，由于全球经济前景的不确定性和近期银行业的压(yā)力，官员们(men)透露未来的(de)决策将(jiāng)转向(xiàng)更加依赖数(shù)据的方式(shì)。但麻(má)烦在于，变(biàn)数太多了，无数变量将决定加息(xī)周期是否会继续(xù)下去。

　　纪要指出，与会者普(pǔ)遍对未(wèi)来收紧政策的程(chéng)度(dù)表示不确定，在(zài)这次利率决议之后，美联储官员最关注(zhù)的(de)还是掌握(wò)政策的主动权(quán)，因此保留加(jiā)息的选(xuǎn)择是有(yǒu)必要(yào)的，接下来(lái)该央行大概率不会给出一(yī)个明(míng)晰的利率路(lù)径(jìng)。

　　因此，一(yī)些与会(huì)者强调(diào)，至关重要的是(shì)不要(yào)传达降息(xī)的可能(néng)性，或(huò)者(zhě)已(yǐ)经排除了进一步提(tí)高利率的可能性。

　　稍早(zǎo)，美联储(chǔ)理(lǐ)事沃勒表示(shì)，该行在6月会议(yì)上决定继(jì)续调高(gāo)利率或是维持(chí)利率不变(biàn)都是有可能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可能需要在今年(nián)晚些(xiē)时候加息。直到有明(míng)确证据(jù)表明(míng)通胀正在降温之前，美(měi)联储都(dōu)不(bù)应结束紧缩(suō)周(zhōu)期。”

　　目前(qián)，市(shì)场普遍预(yù)计，5月的加息将是本轮紧缩周期的最后一次，美联储极有可能在(zài)年底前降息(xī)25个基(jī)点。这种(zhǒng)预(yù)期是基于这(zhè)样(yàng)一(yī)种假设，即经(jīng)济增(zēng)长将放(fàng)缓，甚至可(kě)能陷入(rù)衰退(tuì)，而(ér)通胀率(lǜ)将降至(zhì)接近美联储(chǔ)2％的(de)目标(biāo)。

　　分析师表(biǎo)示，在是(shì)否进一(yī)步加息问题上的分歧(qí)，以及(jí)官员(yuán)们采取的是依赖数据(jù)的(de)做法——这并不意味(wèi)着他们不会再(zài)次加息，但(dàn)这肯定会(huì)支持这样的观点，即他们现(xiàn)在对(duì)进一步(bù)收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危(wēi)机

　　对(duì)于严重冲击市(shì)场(chǎng)的银行业危机，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)们对此专门进行了讨论(lùn)。纪要(yào)指出(chū)，已(yǐ)准备好使用(yòng)他们的工具，以确保金融体(tǐ)系有足够的流动性来满(mǎn)足其需求(qiú)。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联(lián)储(chǔ)经济学家(jiā)曾(céng)指出，银行(xíng)业(yè)压力导致的信贷收缩可(kě)能会使经济陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了这一观点，不过(guò)，如果信贷(dài)条件缓(huǎn)解(jiě)，也将给经(jīng)济(jì)带(dài)来动力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银(yín)行的存款外流在(zài)3月底和4月基本停止。尽管地区(qū)性银(yín)行的股价在此期(qī)间(jiān)进一步下(xià)跌(diē)，但(dàn)对绝大多数银行来说，这些下跌似(shì)乎(hū)主要反映(yìng)了(le)对盈利(lì)能力下降的预期，而不(bù)是对偿付能力(lì)的担忧。市场参与者仍对银(yín)行业压(yā)力再次加剧(jù)的可能(néng)性保(bǎo)持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告(gào)中表示：“5月份美(měi)联(lián)储会议纪要中最突出(chū)的主题是，围绕地(dì)区性银行业危(wēi)机带来的信(xìn)贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度，因为存在太多的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全(quán)球(qiú)高度关注(zhù)的债务(wù)上限僵局(jú)，纪要指出，许多(duō)与会者提到，必(bì)须及时提高债务上限，以(yǐ)避免金融体(tǐ)系(xì)和整体经济(jì)出现严重混(hùn)乱(luàn)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　一些与会(huì)者指出了美国国(guó)债市(shì)场(chǎng)有序运作的重(狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现zhòng)要性，或强调了有关当(dāng)局继(jì)续(xù)解决与市场(chǎng)韧性(xìng)相(xiāng)关问(wèn)题的重要性(xìng)。一(yī)些与会(huì)者强调，美联储(chǔ)应随时准(zhǔn)备使用其流(liú)动性工具，以及微观(guān)审慎和宏观(guān)审(shěn)慎监管和(hé)监督工具(jù)，以(yǐ)减轻未来的金融稳定风(fēng)险。

　　周(zhōu)三当(dāng)天，美国白宫和国会谈判代表继续举(jǔ)行债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。共和(hé)党(dǎng)谈判(pàn)代表格雷(léi)夫(fū)斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财政(zhèng)部长耶伦重申她的部(bù)门最早(zǎo)可能在6月1日耗尽用(yòng)来支(zhī)付联邦(bāng)账单的资金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于美(měi)国联邦政(zhèng)府是否(fǒu)会在(zài)未来几周内耗尽资金(jīn)的不确定性而言，美联储会议纪要只是次要的。很难想(xiǎng)象，在这样的背景下(xià)美联储会(huì)倾向于采取鹰派立场，因此(cǐ)该(gāi)行现在可能松了(le)一口(kǒu)气，因为他们有空间从现在开始慢慢采取行动。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖累市场情绪，英伟达盘(pán)后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美(měi)国违(wéi)约的“X日”愈发临(lín)近，美(měi)股市场周三仍处(chù)于持续下跌的状态。

　　截(jié)至(zhì)收盘(pán)，标普(pǔ)500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指数跌0.61％，报(bào)12484.16点；道(dào)琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃声敲(qiāo)响后，美国众议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡接受(shòu)采(cǎi)访时表(biǎo)示，谈判的情况“有一点点(diǎn)好转”。麦(mài)卡锡进一步表示，共和党(dǎng)这边(biān)要(yào)求(qiú)白(bái)宫接受10年的开支限制，双方(fāng)正在为这件事进行讨论。在被问及是(shì)否有可能在未来24-48小(xiǎo)时内达成协议时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议其(qí)实可以(yǐ)非常(cháng)快(kuài)，但民主党需要意识(shí)到他们花了太(tài)多的钱。

　　根据美国财政部(bù)周三发布的数(shù)据，截至5月(yuè)23日的账上现金为765亿美元，较之前一天上升82亿(yì)美元。

　　按照(zhào)这样的“剧(jù)本(běn)”，美股原本将在国会扯皮的(de)过程(chéng)中进(jìn)入“垃圾时间”，但周(zhōu)三盘后(hòu)的英伟(wěi)达突(tū)然爆发(fā)，令市场重新看到炒作题材的勃勃生机。

　　根据财报，英伟(wěi)达在本财(cái)年第一财季总共实(shí)现营收71.9亿美元(yuán)，市(shì)场预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云(yún)计算平台和大型科(kē)技公司对GPU芯片（训(xùn)练AI）的需(xū)求，数据中心业务(wù)实(shí)现(xiàn)创纪录的42.8亿美元营收。更令市(shì)场震惊的是，英伟达对二季度的营收指引为110亿美元，远远超(chāo)过(guò)预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股(gǔ)价在盘(pán)后涨超20％，有望引发(fā)全球资(zī)本(běn)市场的(de)连锁反应。

　　热门(mén)股表现

　　周三标普(pǔ)500指数(shù)11个板块(kuài)依(yī)然只(zhǐ)有能源板块收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有(yǒu)跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概股多数走弱，纳斯达克中(zhōng)国金龙(lóng)指数跌2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴跌(diē)2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏(péng)汽车(chē)跌5.05％

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