30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债(zhài)今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史上从未(wèi)有过(guò)如此(cǐ)低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句(jiàn)筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和(hé)转债退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元(yuán)的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股(gǔ)带动(dòng)之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后(hòu)明显走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外(wài)，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部(bù)门中长贷(dài)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句仍(réng)在修复(fù)→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加(jiā)码“恢复和(hé)扩大(dà)需(xū)求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同样在(zài)修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性(xìng)大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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