AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是(shì)，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工(gōng)智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融合(hé)，也会(huì)给中国公司带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机(zì)头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能(néng)相关艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服(fú)务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来(lái)具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三(sān)四季(jì)度布(bù)局(jú)了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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