金融界(jiè)5月12日消息(xī) 国内(nèi)期(qī)货(huò)市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数(shù)据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面(miàn匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)，此前加息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属部(bù)分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一方面，上(shàng)周初请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外(wài)衰退预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金(jī匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么n)属将会走(zǒu)弱，白(bái)银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银(yín)走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素综(zōng)合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一(yī)定的(de)空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继(jì)续关注调(diào)整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金(jīn)将会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是核(hé)心建议。

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