自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金加(jiā)速布(bù)局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市(shì)场对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征(zhēng)，最(zuì)近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金(jīn)资金(jīn)净流入也(yě)均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行(xíng)周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板块的增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较(jiào)好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等(děng)23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并(bìng)将于(yú)7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体行手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于其他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当扩(kuò)产落地时，行(xíng)业进入(rù)供(gōng)过于求周期(qī)，各厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去(qù)化。供给与需求的错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资(zī)者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的投资机会需要看(kàn)到真正的业(yè)绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计(jì)半(bàn)导体和消费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度(dù)以后触底，当行业(yè)周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片E手指的速度越快声音越手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越大，撞得越快叫的声音越TF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存(cún)加速出清，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐点。

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