钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项目如(rú)何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落(luò)后于(yú)了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中天(tiān)之(zhī)际，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子(zi)公(gōng)司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科(kē)技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股价的(de)前车在前(qián)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而(ér)公司(sī)股价(jià)也往往在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的(de)推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活(huó)动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的(de)重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需(xū)投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演讲(jiǎng)时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目(mù)，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在(zài)上述的(de)54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消费(fèi)电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随(suí)着行业式(shì)微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了(le)47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业(yè)绩(jì)变动(dòng绿豆汤的热量是多少大卡)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)以上的(de)资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自(zì)有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及(jí)子公司拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的(de)联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟募资不(bù)超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠(nà)电(diàn)池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全(quán)供应链(liàn)项目计划到2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠(nà)电项目(mù)真如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场(chǎng)对这个故事并不再买账(zhàng)，除(chú)了(le)资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年(nián)，包(bāo)括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参数和(hé)性(xìng)能(néng)来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠(nà)S9等(děng)表明(míng)，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作(zuò)或战略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具(jù)体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地正(zhèng)数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测(cè)，今年(nián)钠电池落地(dì)产(chǎn)能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年钠(nà)电池只会小批量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明(míng)高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应(yīng)安(ān)全，不太(tài)可(kě)能成为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠(nà)离子的发(fā)展陷入被动。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)，高能(néng)量(liàng)密(mì)度的也(yě)接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优(yōu)势(shì)。”

　　当(dāng)然，市(shì)场(chǎng)普遍认(rèn)为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价(jià)格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的(de)降本空(kōng)间有望进一步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价(jià)下(xià)跌无碍钠电池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠(nà)电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到(dào)客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科(kē)技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月(yuè)公司(sī)就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目(mù)的(de)实(shí)施(shī)地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变(biàn)为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由绿豆汤的热量是多少大卡(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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