金融界5月22日消息 日本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年的新高，同时也(yě)是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的(de)牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力(lì)量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集(jí)团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来(lái)最(zuì)大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业(yè)部(bù)门仍然是日(rì)本(běn)股(gǔ)票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特的出手(shǒu)，成(chéng)为日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是(shì)伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商(shāng)事和丸红。自首(shǒu)次披露(lù)低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的之后，巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本(běn)持有的股(gǔ)票(piào)比在美(měi)国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的特(tè)股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都(dōu)有过业务来(lái)往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些(xiē)公司能够支付不错的(de)分红(hóng)，在(zài)某些情况(kuàng)下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他们所拥(yōng)有(yǒu)的(de)一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险问题。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部(bù)分原因是(shì)为了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔(ěr)非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲(fēi)特(tè)的接(jiē)班人），因为(wèi)接下来双方(fāng)可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日(rì)本东(dōng)京的还(hái)有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决(jué)定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金(jīn)融时(shí)报》报(bào)道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部(bù)出炉。日(rì)本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量(liàng)持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利润(rùn)在短短(duǎn)2年(nián)时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣(xuān)布持有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重(zhòng)仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研(yán)报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台(tái)的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失(shī)去竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变化(huà)的背景下，日本(běn)经济的边际(jì)变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示(shì)在新(xīn)的地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中(zhōng)扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都成为了(le)边际上的重要变量(liàng)。仔细观察(chá)日本的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发现(xiàn)日(rì)本的设备投资(zī)开始进入加速期(qī)，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因(yīn)，也暗(àn)合地缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对(duì)稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下反(fǎn)而成为了(le)“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推(tuī)动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对(duì)投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为改革(gé)重要(yào)抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在(zài)今(jīn)年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本效率从而提(tí)升股价后，日本股市(shì)开始掀起一波回(huí)购热潮(cháo)。

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