“非农之(zhī)夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国(guó)债(zhài)价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益率日内(nèi)升幅扩大到(dào)10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高(gāo)开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓加息(xī)当天以来(lái)最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普(pǔ)均创去(qù)年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多(duō)来最(zuì)差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动力市场存在(zài)韧性。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每(měi)月新增就(jiù)业(yè)31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行(xíng)业就(jiù)业人数减少，私(sī)人服(fú)务行业(yè)整体表(biǎo)现(xiàn)好于(yú)4月，生产部门(mén)就(jiù)业(yè)稳定(dìng)，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数减少，与制造(zào)业目前(qián)持续(xù)收缩的(de)状态(tài)吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升(shēng)至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预计会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水平(píng)，在失业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引发市场和官方的(de)明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工资上涨(zhǎng)压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速(sù)环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的(de)助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核(hé)心(xīn)通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际(jì)金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能(néng)会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据消息人(rén)士声(shēng)称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能的选项(xiàng)之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而(ér)此前(qián)有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会(huì)议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不(bù)确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成(chéng)员国之间(jiān)相互争吵，美国(guó)、加(jiā)拿大和巴西等(děng)国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要进一(yī)步减产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克(kè)则与沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗斯官(guān)员表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可能会在年(nián)底前(qián)自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全(quán)球经济(jì)和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油(yóu)价格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻(wén)发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克兰在成为北约(yuē)成(chéng)员国之(zhī)前(qián)需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得(dé)安全(quán)保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国(guó)领导人明确表示，除(chú)非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北(běi)约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德国等北(běi)约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参加北(běi)约外长会(huì)期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应该在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外(wài)，包括法国(guó)在内的其(qí)他(tā)一些北约(yuē)成员(yuán)国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违(wéi)约，使得(dé)市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本(běn)月(yuè)会议或(huò)暂停加息的预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖的带动下，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力(lì)合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期(qī)货主(zhǔ)力价格(gé)表(biǎo)现振(zhèn)荡(dàng)微(wēi)升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好(hǎo)支撑(chēng)疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场(chǎng)消息(xī)比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱(hàn)灾消息发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价(jià)终究支(zhī)撑不力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看(kàn)，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月(yuè)回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意(yì)社商品行情分析(xī)系(xì)统监(jiān)测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归(guī)来，市场传言(yán)称国(guó)储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格(gé)应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储传闻(wén)叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈(liè)。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师童长征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防安全的(de)重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身(shēn)的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲(jué)多变的国际政治(zhì)格局(jú)中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其实是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传(chuán)闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的(de)量(liàng)相对于(yú)整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国(guó)全年的(de)消(xiāo)费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无影响。但(dàn)是如(rú)果收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大(dà)产量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨(dūn)），那么收(shōu)储的(de)量其(qí)实占到相(xiāng)当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根据交割(gē)品的供求判断(duàn)影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由(yóu)于整个(gè)事件的进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不(bù)会即刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基(jī)本面难言(yán)乐观

　　进(jìn)入(rù)6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)供应进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海(hǎi)外越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对(duì)偏(piān)低，胶农割(gē)胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极(jí)性也(yě)不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开割，预计后市仍(réng)有较多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡胶产区(qū)降雨量虽然处(chù)于历史均值以下(xià)的(de)概率(lǜ)较高，但由于(yú)季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够(gòu)保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象(xiàng)不(bù)会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率形(xíng)成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于(yú)低(dī)位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现(xiàn)依然偏弱，各层(céng)级经销商仍(réng)以消耗前(qián)期(qī)库(kù)存为主，对后市(shì)较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下(xià)游外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销订单缺货(huò)现象(xiàng)仍(réng)存(cún)，企业(yè)排产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别(bié)企业(yè)因内销出货压力加大(dà)，为控制(zhì)成品库(kù)存压力(lì)，存(cún)适(shì)度(dù)降负现象，全(quánapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分(fēn)歧较大。“主要是不同的(de)市场主(zhǔ)体(tǐ)预期不同，但是(shì)整(zhěng)体来(lái)说(shuō)此前市(shì)场对(duì)今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续(xù)攀升，有些人认(rèn)为是国内(nèi)需求(qiú)不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶(jiāo)价走(zǒu)势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波(bō)动；另一(yī)方(fāng)面美联(lián)储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国银行危机和(hé)美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天气和轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比(bǐ)上半年好(hǎo)，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜(yí)过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的(de)主要因(yīn)素，随(suí)着各(gè)产区开(kāi)割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加(jiā)，海外(wài)恢(huī)复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没(méi)有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退(tuì)和汽车半(bàn)导(dǎo)体短(duǎn)缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实，由于国内需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来(lái)看，她表示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低(dī)位才能刺(cì)激有效(xiào)的(de)去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还(hái)需继续关注天气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一(yī)旦天气出现异(yì)常(cháng)状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）<apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次/p>

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