财联社5月18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞）女生工资多少算正常，女生工资多少算正常距离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次(cì)事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题(tí)终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约(yuē)掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由(yóu)11家买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得一(yī)提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)在投票的清单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所依据的(de)参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先(xiān)一致裁定，并没有发生(shēng)“政府干(gàn)预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文女生工资多少算正常，女生工资多少算正常件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定义(yì)了“排除义务”。周三的文件中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券女生工资多少算正常，女生工资多少算正常是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此(cǐ)举也引发了大(dà)量此类(lèi)债券持(chí)有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金融市(shì)场(chǎng)较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作(zuò)用(yòng)是(shì)在(zài)信贷(dài)事(shì)件（违约、重(zhòng)组、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖(mài)方索赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于参考资产的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价(jià)值(zhí)。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个地区是(shì)否(fǒu)发生了信(xìn)贷(dài)衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的CDS名义(yì)总量超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最(zuì)新(xīn)评(píng)估。在本周(zhōu)二提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损(sǔn)失(shī)，其中有40亿(yì)美元(yuán)为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的(de)价(jià)格（30亿瑞(ruì)郎）远远低(dī)于(yú)资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开始，瑞银的战(zhàn)略委员会就已(yǐ)经开(kāi)始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜(yí)收购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要(yào)求下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣(xuān)布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团的董事会，同(tóng)时在(zài)“可(kě)预(yù)见的未(wèi)来(lái)”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍(réng)将(jiāng)独立(lì)运营。

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