“一(yī)带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的(de)指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运(yùn)输(shū)占(zhàn)比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿(yán)路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机(jī)电出(chū)口金(jīn)额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步(bù)加快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn733是什么意思)入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意(yì)义的(de)三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数(shù)据方面，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的(de)数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出(chū)口端的增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击(jī)风险对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的拖累不足。

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