中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.中国的国粹有哪些01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监会批复(fù)，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务进步明(míng)显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资(zī)机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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