美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多(duō)位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们(men)在银(yín)行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的(de)美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位(wèi)于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币(bì)政策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融(róng)属性。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪(xù)的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一段时间(jiān)观(guān)察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出(chū)现(xiàn)，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(lì)青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐启动(dòng)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)在(zài)于成(chéng)本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅(fú)下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国(guó)内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工较(jiào)为积(jī)极，实(shí)际(jì)检修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动(dòng)部分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一(yī)步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的走势。

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