一(yī)度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经(jīng)历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前(q光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米ián)，权益类ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票(piào)占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人(rén)投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时(shí)间成本的把控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了(le)机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风向标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代(dài)表了(le)机构投资者(zhě)对行(xíng)业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升(shēng)。

　　光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513212109502.png">

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调研(yán)的(de)过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试(shì)。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难(nán)度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近(jìn)几年(nián)投资热(rè)点轮(lún)动较快(kuài)，新的投(tóu)资领域带来(lái)了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得(dé)个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更(gèng)多投(tóu)资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择(zé)宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米源、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，长(zhǎng)期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民，为(wèi)投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透(tòu)明、成本低(dī)廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可(kě)能交易(yì)频率更(gèng)高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和(hé)投(tóu)资(zī)者陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出(chū)了(le)更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸(xī)引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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