分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在(zài)10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提(tí)高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风(fēng)险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂(g瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织uà)钩。

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织(bù)得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场基金规模较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合(hé)评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的(de)货币(bì)规模基金(jīn)如(rú)出现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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