“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达(dá)经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证(zhèng)，当前观察(chá)的中国的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的(de)重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对(duì)中国(guó)出(chū)口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与(yǔ)实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因，不过(guò)对(duì)同比的(de)拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内支撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价(jià)格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出(chū)口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观(guān)和悲观(guān)情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年(nián)欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的(de)风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数据和中(zhōng)国(guó)向各国(guó)出(chū)口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么trong>欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的(de)拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济(jì)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么增长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么不(bù)足。

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