今年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会(huì)不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？zhài)务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务(wù)违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务(wù)上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先(xiān)了解美国政府的(de)债务从何而来，以说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？(yǐ)及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来(lái)，美国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医(yī)疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的(de)税(shuì)收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限(xiàn)的(de)出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那(nà)时候只要白宫要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自(zì)由债(zhài)券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对美(měi)国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限(xiàn)就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿(yì)美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务信(xìn)用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元(yuán)霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是美国债(zhài)券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被(bèi)频频(pín)上调的美国(guó)债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行(xíng)过(guò)于(yú)激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务(wù)上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜(bài)登和国(guó)会领袖们在周二(èr)仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三(sān)前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度(dù)大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并(bìng)在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意味着美(měi)国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖(tuō)累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有(yǒu)价(jià)值的公共产品和服(fú)务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的(de)翻版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后(hòu)关头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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