分(fēn)析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要(yào)货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资(zī)本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利影响的货币市(shì)场(c孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗hǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的(de)符合(hé)重要货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是(shì)为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的(de)能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管(guǎn)人(rén)资格(gé)的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要(yào)货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是(shì)从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险(xiǎn孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)的(de)成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可(kě)能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场(chǎng)，投资者(zhě)需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金(jīn)如(rú)出(chū)现风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度(dù)将有提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

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