为了(le)让自己的限售股解禁后(hòu)能获(huò)得好的回报(bào)，上市公司(sī)董事长雇人拉(lā)抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网站披(pī)露了(le)一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证(zhèng)券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代(dài)表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到(dào)保证金后，即开始利用控制的证券账户并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二级市场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明(míng)土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华(huá)”等(děng)35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算，在(zài)此期(qī)间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵35个账户拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账(zhàng)户(hù)组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持(chí)股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两段(duàn)典型(xíng)的(de)拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期(qī)申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美(měi)星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证(zhèng)监会(蜡的熔点是多少度huì)不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关(guān)于(yú)操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情(qíng)况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就(jiù)各自账户交易(yì)新美星(xīng)的(de)盈亏分配进行(xíng)约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维(wéi)获(huò)得(dé)黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承(chéng)担(dān)责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代(dài)理人也就是(shì)否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分(fēn)账户(hù)的控(kòng)制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体参(cān)与、多个(gè)环节实(shí)施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且(qiě)采取了联合(hé)影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后(hòu)续的(de)合(hé)谋(móu)操纵起(qǐ)到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛(máo)明(míng)土(tǔ)知道(dào)蒋维(wéi)和上(shàng)市公司(sī)的(de)合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋(móu)各方(fā蜡的熔点是多少度ng)视为(wèi)一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第一项(xiàng蜡的熔点是多少度)规定，构成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零(líng)三(sān)条所述(shù)的操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武没收(shōu)违(wéi)法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露(lù)违法的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上(shàng)市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续(xù)由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第(dì)一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投(tóu)资者决策(cè)产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立(lì)，何(hé)德平对借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持资(zī)金和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依(yī)据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规定(dìng)的(de)情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

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