如果(guǒ)要(yào)论二季度迄今，全(quán)球股票市场中(zhōng)最(zuì)为靓丽的一(yī)道“风景线(xiàn)”，那(nà)么显然非日本股(gǔ)市(shì)莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些时候(hòu)，东证(zhèng)指数已经率先(xiān)创下了(le)1990年(nián)8月3日(rì)以(yǐ)来的最(zuì)高收(shōu)盘点(diǎn)位。

　　多组对比可(kě)以显示出日股(gǔ)今年以来的强势：东证(zhèng)指数年内(nèi)已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅。截(jié)止本周三，追踪日本股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内(nèi)已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短(duǎn)到二季(jì)度迄今(jīn)的短短一(yī)个半月，日(rì)股的涨幅更是(shì)在全(quán)球(qiú)主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何能(néng)一举领涨全球(qiú)？对于许多(duō)国际(jì)市场(chǎng)的投资(zī)者(zhě)而言，近来提到(dào)日股的优异表(biǎo)现，脑海中第一时间浮(fú)现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特在(zài)上(shàng)月对日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步增(zēng)持了日本(běn)五大商社仓(cāng)位，令越来越多的(de)业内(nèi)人士开始(shǐ)注意到这一全球第三(sān)大经(jīng)济(jì)体(tǐ)的巨(jù)大投资机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发背后的(de)成功(gōng)秘诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是获(huò)得了“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没(méi)那(nà)么简单！事实(shí)上(shàng)，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席(xí)主管Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特(tè)的(de)出现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正是(shì)其他人眼下正在看到的，人(rén)们(men)对日(rì)股的(de)前景正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至(zhì)于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素在推动(dòng)着日股上(shàng)涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热(rè)的外(wài)资(zī)买(mǎi)需

　　根据东京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外(wài)国(guó)投资(zī)者目前已经连续第六周成为了(le)日本股(gǔ)票的净买(mǎi)家。在此期间(jiān)，外国投资者大举涌入了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数据(jù)，在截至5月12日的(de)最近(jìn)一周内，海外(wài)交易者又净(jìng)买入了价值7810亿日(rì)元（约(yuē)合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他就从(cóng)未见过外国(guó)投资者对日(rì)本如此感兴趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银行(xíng)系统不(bù)稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下(xià)，越来(lái)越多(duō)的海外(wài)投资者似乎(hū)看到(dào)了日本(běn)股市作为避险地的(de)“稳定性”。日(rì)本股票给人的长期(qī)低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持(chí)续稳定(dìng)在1美(měi)元(yuán)兑(duì)换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对(duì)日本(běn)五大(dà)商社的增持，也令(lìng)不少(shǎo)海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者(zhě)对投资日本产生(shēng)了更多的兴(xīng)趣(qù)。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来已(yǐ)受到了(le)越(yuè)来(lái)越多平时(shí)不太(tài)关注(zhù)日本(běn)市场(chǎng)的海外(wài)投资者的(de)咨询。不(bù)少海外(wài)投资(zī)者在看到日本(běn)股市的涨(zhǎng)幅超过美股后(hòu)，开(kāi)始调查(chá)其中(zhōng)的(de)原(yuán)因，他们的建仓买(mǎi)入又(yòu)进一步促使(shǐ)股市(shì)上涨，形成了目前的良性循环(huán)。

　　一(yī)个(gè)值(zhí)得留意的现象是(shì)，在巴菲特上月公(gōng)开(kāi)表态力(lì)挺日股(gǔ)后，包括对(duì)冲(chōn俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大g)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在(zài)内华尔(ěr)街资(zī)本也(yě)已相(xiāng)继造访(fǎng)日(rì)本(běn)。这些海外(wài)资金有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过低成本日元(yuán)融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上的加大投(tóu)资，也存在(zài)着(zhe)在国际市(shì)场上分散投资对象的(de)想法。虽然巴菲特相信美(měi)国的(de)增长潜(qián)力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股市的回报率是(shì)在波动(dòng)性远低于美国(guó)科技股的情况下实现的。这意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有吸(xī)引(yǐn)力。对(duì)美国债务上(shàng)限的(de)担忧(yōu)可能(néng)也刺激了一些“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告中也表示，“外资的回归(guī)是日(rì)本股市复苏的(de)重要(yào)标志。（我们）将继续(xù)对日本股票维持(chí)超配，并偏(piān)向(xiàng)银行、金(jīn)融和价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层(céng)次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过长达(dá)数(shù)十年虚假的曙光(guāng)和令(lìng)人失望的低回报。那么这一次(cì)，即便有着避险和多元化分散投资的需(xū)求(qiú)，他们又为何铁了心一定要来日本市场(chǎng)？日(rì)本市场的吸引力就一定远超(chāo)全(quán)球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提日(rì)本市场眼下正经(jīng)历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治理标准的提(tí)高，以及(jí)企业(yè)部门推(tuī)动向股东(dōng)返(fǎn)还现金(jīn)。日本多年(nián)的(de)公司治理改革已开始见效，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的派息已大幅(fú)增加，在(zài)截至今年3月的财年(nián)中，日本企业宣布的回购规模已(yǐ)飙(biāo)升至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合(hé)714亿美(měi)元(yuán)）的历史最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本(běn)公(gōng)司(sī)资产(chǎn)负债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美国的这(zhè)一(yī)比例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成(chéng)分股公司中约有54％的公司(sī)股(gǔ)价低于每股账(zhàng)面价值，而标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)成分股(gǔ)中这一比例仅为(wèi)7％。单从市净率等估值指标来看(kàn)，这就为日本股市提供了更坚实的(de)底部和更高的上限。

　　今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改变股价跌(diē)破每(měi)股净(jìng)资产——市净率低于1倍(bèi)的情(qíng)况，还请求上(shàng)市企(qǐ)业在意(yì)识到资本成本的前提下推进经(jīng)营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此(cǐ)相呼应的行(xíng)动(dòng)已(yǐ)开始扩大(dà)。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会(huì)社(shè)推出了(le)力争“早日(rì)实现(xiàn)市(shì)净(jìng)率超过1倍”的(de)中(zhōng)期经营(yíng)计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬(xún)也宣布了(le)上限200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购和积极压缩政策(cè)性持股的方(fāng)针(zhēn)，该(gāi)公(gōng)司股价(jià)随后上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头(tóu)企业(yè)在近期公布财报时，也(yě)均宣布了新的股票回购计划。不(bù)少分析师预(yù)计，到今年5月底，各日(rì)本上(shàng)市公司的回购规模(mó)将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主(zhǔ)题正引起(qǐ)许(xǔ)多海(hǎi)外投(tóu)资者的(de)共鸣，他(tā)们开始看到这方面(miàn)的有利证据。在交易所这些变(biàn)化的(de)推动下，许多公(gōng)司正(zhèng)在回购股份，厘清经常令(lìng)人困惑(huò)的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前与股东进(jìn)行更密切的接(jiē)触。”

　　对(duì)冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也(yě)表示，东京证交所的鼓励(lì)意(yì)味着“过去两年在这方面发(fā)生的(de)事情比过去30年还要多”，这是(shì)股市充满活力(lì)表现的最大单一原(yuán)因(yīn)。他们对提高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚定的态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币(bì)、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然宽(kuān)松的(de)货(huò)币政策和日本相对(duì)稳健的经济基本面，显(xiǎn)然也对日股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马(mǎ)上(shàng)任(rèn)，但日本央行暂(zàn)时(shí)仍未改变其(qí)大规模的货币(bì)宽(kuān)松路线。即便日本通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央(yāng)行2％的目标，但植田和(hé)男依(yī)然强调，“还不能放(fàng)心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧(ōu)美央行今年上半(bàn)年(nián)还在持(chí)续(xù)加息(xī)，并已(yǐ)被(bèi)迫在物价与经济(jì)稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽松(sōng)的日本央行眼下依然处于能(néng)让(ràng)海外投(tóu)资者(zhě)放心购买(mǎi)的状态。

　　日本宏观(guān)经济的表现目(mù)前(qián)也相对更为稳(wěn)健。日本(běn)内阁府17日公布的数据显示，今年前(qián)三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三(sān)个季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表示，受(shòu)益于中国放宽旅(lǚ)行限制，4月商务(wù)和休闲(xián)外国游客人数从此(cǐ)前的(de)182万(wàn)攀(pān)升至195万。高(gāo)盛策(cè)略师在(zài)报(bào)告中(zhōng)指出，考虑到(dào)入境旅(lǚ)游(yóu)业复(fù)苏、强劲资本支出计划和日本(běn)央行持(chí)续宽松(sōng)等(děng)积极因素，日(rì)本这个世界第三大经济体(tǐ)的(de)前景(jǐng)十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作(zuò)与发展组织(zhī)的经济前景指数来看(kàn)，日本目前是(shì)七国集团中唯一(yī)一个(gè)超过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三(sān)大在线经纪(jì)商Monex的(de)首席策(cè)略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企业的业绩似乎相当不(bù)错，重要的汽车行业预计利(lì)润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受(shòu)益于(yú)入(rù)境(jìng)游增(zēng)长的前景，而大型银行也获得了丰厚(hòu)的(de)收益。预计日本股市到今年年(nián)底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今(jīn)年的涨势或将延续(xù)下去，因盈利增长、股票回购(gòu)和估值仍(réng)处(chù)于低位吸引了买家，巴菲特的认可、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财报的(de)不(bù)俗表(biǎo)现或有望成为最新(xīn)的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大