5月10日，有消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观(guān)经济(jì)复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进(jìn)背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企业(yè)固定(dìng)资(zī)产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合(hé)融资成本不(bù)断下降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行(xíng)宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近(jìn)年来贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏(sū)后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合(hé)“不搞大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实(shí)际上忽略(lüè)了(le)这些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间的存(cún)款的(de)利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对(duì)于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好(hǎo)的(de)发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概率不大，但仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复(fù)苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进(jìn)一步下(xià)调(diào)要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存(cún)款利率市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存(cún)款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续(xù)下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做)价下调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预期被进(jìn)一步(bù)强化。海外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主动(dòng)跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行(xíng)息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于(yú)增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次上限下调(diào)后(hòu)会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规(guī)定个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做协定利(lì)率上(shàng)限后，预(yù)计行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息(xī)揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得(dé)商(shāng)业银行净息差(chà)已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的(de)趋(qū)势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经济提供(gōng)更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政策(cè)利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风(fēng)险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债市多头环(huán)境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例(lì)如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业知识(shí)，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己(jǐ)的(de)钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做