衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核(hé)心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下(xià)，海军(生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写jūn)出(chū)动直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮(lún)，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发(fā)布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(mí生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写ng)冒(mào)充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通(tōng)胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频(pín)似(shì)乎(hū)经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通(tōng)过(guò)恶作剧的电(diàn)话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他人(rén)的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可(kě)能让在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理(lǐ)默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回(huí)调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美(měi)国债(zhài)务(wù)压力(lì)及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油(yóu)价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和(hé)股价表现或(huò)显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本月降(jiàng)至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一段时(shí)间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近(jìn)期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量(liàng)将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区(qū)间将更为模(mó)糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油(yóu)价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球(qiú)经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市(shì)场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发(fā)电旺(wàng)季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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