一(yī)度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资(zī)者不(bù)仅在新(xīn)发基金(jīn)中占(zhàn)据主流，存量产品也(yě)超过(guò)了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投(tóu)资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普通个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新发滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址产品募资环境比较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于(yú)交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了机(jī)构投资者(zhě)对行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的(de)一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅(fú)发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛较低(dī)，运作透(tòu)明度(dù)较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个(gè)人(rén)投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基(jī)于大势(shì)选择(zé)宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年(n滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ián)至(zhì)2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占(zhàn)比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基(jī)民，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个(gè)股(gǔ)可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分(fēn)散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃(yuè)的(de)交易，并(bìng)带来更有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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