财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续(xù)召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容(róng)是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公司调整产品利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和分(fēn)红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率对公司和行业的(de)影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退(tuì)保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参(cān)会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参会(huì)的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示，各险企基(jī)本(běn)就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还(hái)有(yǒu)待监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国(guó)险企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息zhài)券和(hé)优质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率(lǜ)影响较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利(lì新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息)差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随(suí)评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调(diào)整为不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低(dī)利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考海外，低利率环境下，负(fù)债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品结构、下(xià)调预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)的方式来避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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