一度被称(chēng)为“机(jī)构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于(yú)投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨(yǎn)然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个人(rén)投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越受(shòu)到(dào)个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者(zhě)大(dà)部分由股民转化而来(lái)，这些个人(rén)投资者(zhě)也(yě)认(rèn)识到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较高的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额(é)也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部(bù)分投(tóu)资者都(dōu)会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置(zhì)中的一(yī)个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了多种行情风格四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们(men)对于跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的(de)步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来(lái)了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与(yǔ)市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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