金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路(lù)狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约(y中国有几个党派，中国有几个党派组织uē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约(yuē)六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价(jià)格(gé)已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)9中国有几个党派，中国有几个党派组织33万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区包(bāo)括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和(hé)印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一(yī)步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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