5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)360借条是正规的吗政策走向等，记者采访了(le)招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德(dé)信基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月下调存(cún)款(kuǎn)利率，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的情况下，压(yā)降存款成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合(hé)融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产(chǎn)端收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用(yòng)的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来(lái)的激励为主引入(rù)惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折(zhé)。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存(cún)款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力(lì)经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以(yǐ)有效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体(tǐ)经济(jì)资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给(gěi)予了实体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激活(huó)内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持(chí)资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调(diào)要看实体经(jīng)济(jì)复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概(gài)率(lǜ)不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随调(diào)降存(cún)款利(lì)率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的(de)金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策(cè)传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号(hào)：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行(xíng)及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空(kōng)间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方(fāng)360借条是正规的吗面(miàn)，为支持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权(quán)平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额(é)考核(hé)压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比(bǐ)如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的(de)央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率(lǜ)的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降息的(de)确(què)定性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基(jī)金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分(fēn)的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议(yì)从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调(diào)结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发(fā)力预(yù)期(qī)下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临(lín)低利率环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng360借条是正规的吗)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面(miàn)对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力(lì)的人(rén)士可(kě)通过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品。

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