近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本(柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹běn)和(hé)游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的企业共有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yu柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹án)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联(lián)合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非(fēi)平台，行业本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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