华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴(xīng)做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向老投(tóu)资(zī)者支付股息。报告(gào)指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒着(zhe)成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被(bèi)夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次(cì)报告的资(zī)产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交易价(jià)格均低于各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率(lǜ)，这(zhè)是(shì)迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬(tái)高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部(bù)门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一(yī)一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故在(zài)其研究中假设(shè)，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支付(fù)，同时(shí)还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大(dà)挑战(zhàn)。他也(yě)在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的(de)激进(jìn)主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都(dōu)有代(dài)表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚信(xìn)通过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐(zuò)不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登堡研(yán)究(jiū)做空(kōng)报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的(de)阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登堡研究(jiū)百页(yè)的(de)做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外(wài)资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全(quán)国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的(de)债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部位于(yú)纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未(wèi)公开关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名(míng)字(zì)源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全(quán)可(kě)以避免的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一(yī)度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部和证券监管机构随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究(jiū)指控(kòng)电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资(zī)者(zhě)。该(gāi)公(gōng)司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至(zhì)不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其(qí)股票在(zài)兴登堡研(yán)究做空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故)登堡研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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