5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本(běn)；同(tóng)时(shí)本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年货(huò)币政策(cè)不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四(sì)大(dà)国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收益(yì)率为代表的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)、农(nóng)商(shāng)行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行出(chū)于(yú)自(zì)身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价(jià)压力较大且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)有(yǒu)利于对(duì)公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)下(xià)调也是要将存款产品线的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的(de)改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进度。就今年的(de)经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了这些介(jiè)于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下(xià)调的有效性。银行一季度净息差水平均创为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别历史新低(dī)，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多(duō)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别增(zēng)幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚焦(jiāo)于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一(yī)定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调(diào)降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公(gōng)布(bù)的(de)金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱(ruò)修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银(yín)行(xíng)仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利(lì)差范(fàn)围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影响，投资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调也有望带动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协定存款定(dìng)价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在(zài)商业银(yín)行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另(lìng)一(yī)方面有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融(róng)机构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额(é)考核(hé)压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利(lì)率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利(lì)率(lǜ)仍(réng)然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了(le)银(yín)行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及2023年(nián)一季度货(huò)政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住(zhù)自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基金以及其(qí)他(tā)固收类基金(jīn)在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也(yě)可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的(de)产品，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注(zhù)行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的(de)人士(shì)可通过理财(cái)和投资试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是(shì)做好风(fēng)控，选(xuǎn)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别择适合(hé)自己风险偏好的方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适(shì)当(dāng)考虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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