财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的(de)仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定(dìng)价(jià)中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是(shì)光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(l手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图ǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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