本(běn)轮(lún)新股中，有不少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服(fú)务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服(fú)务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人(ré喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹n)感觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继(jì)制备正负极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起(q喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹ǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提(tí)供一(yī)站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关(guān)联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端(duān)分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的(de)一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服(fú)务(wù)站(zhàn)等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车(chē)行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术(shù)服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设(shè)计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧(huì)智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南(nán)湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和专(zhuān)精特(tè)新“小(xiǎo)巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联(lián)交(jiāo)易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利(lì)模式(shì)是获得购(gòu)销差价(jià)或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公(gōng)司(sī)，主要(yào)是(shì)卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不(bù)依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶峰。

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