今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季(jì)报表示，一季度在人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工(gōng)智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季(jì)度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合(hé)自(zì)身业务(wù)的(de)人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的(de)调整。相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位(wèi)置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随着疫后经济(jì)恢(huī)复(fù)，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板(bǎn)块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要(yào)增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研(yán)发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我国(guó)先(xiān)进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产化率却取得了关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少突飞猛(měng)进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对(duì)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势(shì)如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡见报(bào)端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配(pèi)置同样规模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全(quán)合润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个(gè)股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的营收增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起科(kē)技(jì)主营业务是为云计(jì)算(suàn)和人工智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份(fèn)也是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴(xīng)全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素(sù)减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期(qī)内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在(zài)当(dāng)年弱市环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数(shù)据(jù)显示，招关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少商核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行(xíng)业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆(nì)势而行。

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