编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公(gōng)募仓位(wèi)顺势(shì)而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能(néng)源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了，而他2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗在(zài)管的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业(yè)的(de)终局如大(dà)部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展过(guò)程中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全(quán)一致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆(lóng)基(jī)绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季(jì)度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(s2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗hàng)一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在炒作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中(zhōng)的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的银河智(zhì)联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季(jì)报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的(de)三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是(shì)他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期(qī)，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等领域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的(de)部分个股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目前组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造(zào)的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越(yuè)浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的(de)长城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tó2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗ng)的一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠(dié)的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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