金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财(cái)富(fù)基金运(yùn)用人民(mín)币投资银行间市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)可以签署(shǔ)的协(xié)议(yì)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协议、签署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇(huì)交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入其(qí)他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达(dá)成，交易一(yī)经(jīng)达(dá)成即视为交易已确(què)认。境外投资(zī)者可通过中国人(rén)民银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构(gòu)为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公司清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨(kuà)境资(zī)金(jīn)流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的(de)跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所融入(rù)资(zī)金的本息和费(fèi)用以及(jí)符(fú)合(hé)中国(guó)人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司将针对(duì)双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独(dú)立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证(zhèng)金、清算基(jī)金之外(wài)，不用于(yú)任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外(wài)结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名(míng)义于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人(rén)民(mín)币或外(wài)币(bì)资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内结算银行应当(dāng)进(jìn)行跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所、境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海清算(suàn)所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全(quán)市(shì)场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差后的名义本金(jīn)净额每日不超过200亿元人(rén)民(mín)币(bì)），清(qīng)算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人(rén)民(mín)币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务(wù)模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的(de)人民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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