中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创(chuàng)业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合并对(duì)两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(d修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句ōng)方国(guó)际证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资本市(shì)场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句打造私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力(lì)于发(fā)展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资(zī)金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新(xīn)格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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