中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和(hé)尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无(wú)保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公司设(shè)立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供(gōng)多(duō)维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财河北属于南方还是北方 河北属于北方吗富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tu河北属于南方还是北方 河北属于北方吗ō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)河北属于南方还是北方 河北属于北方吗公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设(shè)立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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