AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价值派，众多(duō)基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说(shuō)到(dào)数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块(kuài)的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户(hù)投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技(jì)板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和(hé)可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统(tǒng)性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本次(cì)的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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