周(zhōu)一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资(zī)金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资(zī)金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数(shù)标的(de)估值(zhí)仍在低(dī)位，多家机构仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆(nì)市(shì)布局(jú)的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处(chù)于(yú)估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也(yě)位(wèi)居净流入资(zī)金前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇高位回调的(de)游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(j行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的īn)的(de)上述(shù)流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基(jī)金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热(rè)度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构(gòu)分(fēn)析，由于(yú)近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主(zhǔ)因是(shì)前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看(kàn)，资金还会(huì)长期关注数字化对生产力的提(tí)升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可能(néng)会继(jì)续受到了资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深(shēn)300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青睐，可(kě)能与看好“中特估(gū)”长期投资价值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪(hù)指下跌。前(qián)期(qī)部分板块短期(qī)上(shàng)冲较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步(bù)修复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需求(qiú)叠加经济数据(jù)不(bù)及(jí)预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重估(gū)，有(yǒu)基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金权益(yì)投资一部基金经(jīng)理(lǐ)吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去(qù)的A股市(shì)场(chǎng)对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的(de)严重低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企(qǐ)业因为(wèi)自身经(jīng)营改(gǎi)善(shàn)、高股息水平(píng)等特(tè)征，使得其估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧烈(liè)波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体大金融(róng)当前(qián)估(gū)值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资金(jīn)超出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证(zhèng)券保(bǎo)险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出(chū)现短(duǎn)暂(zàn)净流(liú)出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出现净流出，而今年(行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的nián)涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市调整(zhěng)中迎(yíng)来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募(mù)机构评价，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调(diào)整要(yào)求，可(kě)能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机(jī)会值得(dé)关(guān)注。

　　民生加银(yín)基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保(bǎo)险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报(bào)陆(lù)续(xù)披露，非银(yín)金融(róng)业绩超(chāo)预期，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化(huà)最(zuì)低结算(suàn)备付金(jīn)缴纳(nà)比例(lì)机制(zhì)引入，证券公司(sī)保证金比例下(xià)调，经(jīng)济温和复苏下行业(yè)景气度(dù)有望(wàng)持(chí)续修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明(míng)显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏观经(jīng)济(jì)运行总体回升有望将促(cù)进(jìn)电力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预(yù)计今年二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速(sù)将有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进下，电价趋(qū)势(shì)有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制(zhì)有望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。

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