在(zài)华尔街经济学家和央行(xíng)官(guān)员争论美国(guó)经济是否以(yǐ)及(jí)何时会陷(xiàn)入衰退之际，大(dà)型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行等对(duì)经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和(hé)基本消费品等在经(jīng)济(jì)低迷时期被(bèi)视为(wèi)具有弹性(xìng)的股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇(huì)编(biān)的数(shù)据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已将(jiāng)其周期(qī)性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以(yǐ)来的(de)最低水平。对于(yú)只(zhǐ)做多的基金经(jīng)理(lǐ)来说(shuō)，他们对周期性公(gōng)司(这(zhè)些公司的命(mìng)运取决于商业周(zhōu)期(qī)的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切都突显了主动(dòng)投资领域(yù)的悲观情(qíng)绪仍(réng)在(zài)加剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的(de)美(měi)国(guó)银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股的比例降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住周期股(gǔ)。这一(yī)立场表明，人们相信(xìn)美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持(chí)续(xù)看(kàn)空股市。在美国银(yín)行4月(yuè)份对基金(jīn)经理的最新调(diào)查中(zhōng)，现金持有量保持在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股(gǔ)票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算机(jī)驱(qū)动(dòng)策略(lüè)形(xíng)成了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波(bō)动性目(mù)标基金(jīn)等系统性资(zī)金管理公司近几个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行(xíng)称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞(chǎng)口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的(de)很大一(yī)部分(fēn)归(guī)因于那些对价格不敏(mǐn)感的(de)量化投(tóu)资者(zhě)，他们(men)别(bié)无(wú)选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股(2000克是多少斤 2000克等于多少公斤gǔ)票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市(shì)反弹(dàn)是不(bù)可持续的。由于标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝(cháng)试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据和企业财报也(yě)提振(zhèn)股(gǔ)市。尽管(guǎn)各(gè)公司在本财(cái)报季的业绩超(chāo)出预期，但目前来看，这还(hái)不足以让(ràng)美国企(qǐ)业(yè)重(zhòng)回增(zēng)长轨道。就连美联储官(guān)员也预(yù)测今年晚些时(shí)候会出现“温和(hé)衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银2000克是多少斤 2000克等于多少公斤行的Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为鉴，过早地为(wèi)经济(jì)衰退做准备而(ér)采取防御措施，最终可(kě)能会(huì)付(fù)出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最具(jù)周(zhōu)期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内表现优异(yì)。直(zhí)到(dào)真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开始大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们(men)的(de)领先地(dì)位通常会在下(xià)行(xíng)周期结(jié)束前(qián)逆转。

　　美国银行的经济学(xué)家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将从第(dì)三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 2000克是多少斤 2000克等于多少公斤