30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多(duō)数板(bǎn)块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年来的(de)可转债没有出(chū)现正股和转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临(lín)的(de)违(wéi)约。彻(chè)底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动(dòng)之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明(míng)显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增(zēng)存(cún)kono洗发水是什么牌子，kono洗发水有几款款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的(de)制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或(huò)提升政策(cè)加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预(yù)期(qī)，除基数效应外，欧美的(de)韧性与东盟相对(duì)强劲的需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内需同样在修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价(jià)美(měi)联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续、外资(zī)流出(chū)压力不(bù)大下市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续。

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