银行(xíng)业危(wēi)机再现？

　　昨夜美股开盘不(bù)久，第一共和银行盘中跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价再刷新历(lì)史(shǐ)新低，市值一度跌破(pò)10亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　据(jù)英国《金融时报》报道，知情人士说(shuō)，几个星期以来，第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)已在为其部分(fēn)业(yè)务寻找买家，但潜在的收购方担心承担过(guò)多风险。目前可能(néng)的解(jiě)决方案是，向(xiàng)近期曾为第(dì)一(yī)共和银行注资300亿美元(yuán)的大型银(yín)行(xíng)寻求帮助(zhù)，或者由美国联(lián)邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司接管该银行，并为所有存款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国(guó)财(cái)政部无意(yì)干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说，他(tā)目前不知道这(zhè)家银行能(néng)否在未来(lái)的(de)日(rì)子(zi)继续经营下去，也(yě)不知道联邦(bāng)存款保险公司(sī)是(shì)否会对此家银行(xíng)发表(biǎo)“破产声(shēng)明”。但(dàn)他说：“解决(jué)方案(àn)（可能是联邦存(cún)款保险公司的接管）目前(qián)正变得越来越有(yǒu)可能，因为(wèi)第一共(gòng)和银行找(zhǎo)到买家的(de)机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法品方面(miàn)，今天凌晨，美、布(bù)两(liǎng)油日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有(yǒu)市场评论称，尽管此前API报告显示(shì)美国上周原油库(kù)存(cún)降(jiàng)幅大于预期，由于(yú)市场(chǎng)消化了(le)疲弱的美国经(jīng)济(jì)数据(jù)，对美国经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧增加，油(yóu)价周三(sān)延续前一交易日的跌势，目前已经抹去了(le)自欧佩克(kè)+4月初宣布(bù)进一步减产以(yǐ)来的全部涨幅。

　　截(jié)至今晨收盘，第一共和银行(xíng)收跌近30％再创历(lì)史新低，最新报道称，美国联(lián)邦存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制第一共和银行从美联(lián)储取得(dé)融资的渠道(dào)。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月(yuè)原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去(qù)了自(zì)OPEC+本(běn)月初因需(xū)求低迷而(ér)减产(chǎn)带来的价(jià)格(gé)涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月的加息路径(jìng)变得“扑朔迷离”。一边是仍(réng)然(rán)高企的通胀，一边是银行系统(tǒng)危机(jī)以及由此扩大(dà)的经济衰(shuāi)退(tuì)阴霾，美(měi)联储会如何(hé)选择，无疑(yí)是市场最引人(rén)瞩目的(de)焦点。

　　在广州(zhōu)金(jīn)控期货研究(jiū)所副总经理(lǐ)程小勇看来(lái)，对于美联储货(huò)币政(zhèng)策，大概率(lǜ)还(hái)是维持(chí)加息的大方向，只不过加息力(lì)度会维持25个基点(diǎn)，不会像去年那样(yàng)以50个基点的(de)大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有很(hěn)强(qiáng)的粘(zhān)性，当(dāng)前(qián)核心通胀增(zēng)速依旧处于(yú)历史(shǐ)高(gāo)位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮(lún)高(gāo)点仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其(qí)次，尽管高(gāo)利率(lǜ)和美国银行(xíng)业危机引发了(le)经济(jì)减速，但(dàn)是据我们(men)测算当前美国私人(rén)部(bù)门资产负债表受冲击的(de)影(yǐng)响(xiǎng)大约将在三、四季度(dù)出(chū)现，短期(qī)经济减速不(bù)至于引(yǐn)发美联储货(huò)币政(zhèng)策转向。从历史(shǐ)上(shàng)美联(lián)储加息的经验来看(kàn)，高通胀(zhàng)下(xià)的美联储加息并(bìng)不会因经济减速而(ér)转向。此外，美国地区银行担忧引发银行股大跌，但由于当前美国商业银行(xíng)危机主(zhǔ)要是资产负责错配，并非如2007年(nián)次贷危机时那样的(de)产(chǎn)品层层嵌套和加杠杆导致危机(jī)爆发(fā)时过(guò)渡去杠杆(gān)，金融市(shì)场系统(tǒng)性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌(dùn)天成(chéng)期货研究院首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国银行业(yè)“爆雷”引发(fā)系统性风险的(de)可能性是较小(xiǎo)的，基于(yú)此(cǐ)，美联储也不会(huì)轻易改变“显著控制通胀(zhàng)”的目标(biāo)。“从硅谷银行的事(shì)件来看，政策部门(mén)应对(duì)危机的速度(dù)和积极性非常(cháng)高，在这种形式下(xià)，去押注系统性风险(xiǎn)发生概(gài)率比较(jiào)低的。对于(yú)通胀(zhàng)率，当前市场主流的预测对5月CPI是4％，即便到了(le)市场认为有一定(dìng)降息(xī)概(gài)率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以(yǐ)上(shàng)，除非是出(chū)现了几乎失(shī)控的风险(xiǎn)，如金融机构或(huò)者非金融企业大面积的‘爆(bào)雷’，否则(zé)在(zài)这(zhè)个通胀水平(píng)预测下，美联(lián)储是不会在7月份就去做(zuò)降(jiàng)息操作的(de)。”他(tā)说。

　　据外媒报道(dào)，对于美国通胀(zhàng)将从几(jǐ)十年来的(de)最高(gāo)水平进一步回落多少这一争论，全球(qiú)知名机(jī)构的基(jī)金经理们(men)也(yě)开始产生分歧(qí)。其中，一方(fāng)是安联环球投资(zī)和(hé)西(xī)部信托(tuō)等(děng)公司(sī)认为，美联储(chǔ)和其(qí)他央行将在加(jiā)息方面取得(dé)胜利，即使(shǐ)这意味着(zhe)继(jì)续加息、控(kòng)制通(tōng)胀到2％的目标可能会(huì)让经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱(lái)德和(hé)DoubleLine等公(gōng)司(sī)则质疑(yí)，面(miàn)对粘性极(jí)强的通(tōng)胀，美(měi)联储和其他央行的(de)政策制定者是(shì)否真(zhēn)的愿(yuàn)意冒让数百万人失业的风险，换句(jù)话说，央行们最(zuì)终(zhōng)可(kě)能不得不做(zuò)出妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者(zhě)信(xìn)心(xīn)指数降至了101.3，为去年7月以来(lái)最低(dī)水(shuǐ)平。对此，程小勇表示，从美国(guó)居民消费来看，高利率(lǜ)和(hé)银行(xíng)业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指数下降，消费支出增速(sù)放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美国(guó)经济(jì)继续减速也是大概率事件。然而，由于美国(guó)居民消费支出增(zēng)速虽然在下滑(huá)，但(dàn)在2月还是维(wéi)持正(zhèng)增长(zhǎng)，使得(dé)市(shì)场避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但不至于(yú)出发市场系统性泡沫(mò)，通过贵金属(shǔ)温和反弹(dàn)也可以验证这一点。不过，随着美国(guó)居民利息支出占可支配收入的比例越来越高，未(wèi)来并不排除由于(yú)经济严重(zhòng)减速加快导(dǎo)致(zhì)大(dà)规模恐慌再现(xiàn)的(de)情况(kuàng)出现。

　　“消费(fèi)者信心(xīn)的下(xià)降和最近的美(měi)国居民部门信用卡违约率上升是相匹配的，在高通胀高(gāo)利率经(jīng)济下行的环境(jìng)下，居民部门的资产负债(zhài)表和收(shōu)入状况边际(jì)上会(huì)有恶(è)化也是情理之中；但美国居(jū)民部(bù)门已经(jīng)经过了十(shí)年的(de)去杠杆(gān)，本身资产负债处于一(yī)个相对健(jiàn)康的状况(kuàng)，这(zhè)也(yě)是为(wèi)何即便消(xiāo)费信心在(zài)恶(è)化，即便银(yín)行(xíng)利率在飙升，美国居(jū)民部(bù)门的消费贷款仍(réng)然在继续扩张(zhāng)，这显示着(zhe)美国(guó)居(jū)民部门的需求仍然十分有韧(rèn)性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面的背景，一是按照历史经验看，海外加息结束(shù)到降息之间就(jiù)是(shì)一(yī)个容易(yì)出(chū)风(fēng)险的时间段；二(èr)是(shì)能够激发风险偏(piān)好的中国这边的复苏环(huán)比高点已经看到，同比高点接近看到，在(zài)中国没有更多刺激政策(cè)的情(qíng)况下，市场对全球经济的预期(qī)想要进一步边际(jì)改善是比较困难的。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的主(zhǔ)线(xiàn)题材(cái)下跌与海外(wài)银行业危机共振(zhèn)成为(wèi)了一个激发避(bì)险情绪升级(jí)的(de)导火索。”赵四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(zhào)旭初(chū)认为，今年大的宏(hóng)观周(zhōu)期和前几(jǐ)年有所不同(tóng)，国内和海外(wài)出现明显的周期背离，且海外的政策部(bù)门应(yīng)对危(wēi)机的(de)速度又很(hěn)快，所以不至于出现单边的持续性共(gòng)振，这就(jiù)导致(zhì)各类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出现大(dà)幅度(dù)的流畅单边行情(qíng)，比较合适的操作思路应该(gāi)是“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观(guān)环境走弱(ruò) 有(yǒu)色(sè)金属全线下(xià)行

　　在(zài)宏观环(huán)境偏弱的影响下(xià)，昨日的有(yǒu)色金属(shǔ)板块(kuài)全(quán)面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合(hé)约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)研(yán)究所(suǒ)有色金(jīn)属研究总监展大鹏表示，整体来看(kàn)，有(yǒu)色金(jīn)属的全面下(xià)行有两个利空背景和(hé)一个触发(fā)因素，一是临近(jìn)美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基点(diǎn)的(de)概(gài)率(lǜ)升至高位，市(shì)场表(biǎo)现出谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二是(shì)面(miàn)临(lín)国内五一假期(qī)，资金提前流出(chū)规避不确定性风险；三是前一晚欧美银行(xíng)季报再(zài)爆利(lì)空，引发市(shì)场对银行业(yè)危机(jī)蔓延的担(dān)忧，避(bì)险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫，美元指数快(kuài)速回升，成为有色板块全(quán)面(miàn)下行(xíng)的直(zhí)接触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观(guān)情绪对市场的扰动较大。市(shì)场一直(zhí)在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面(miàn)对银行业和全球经济前景(jǐng)感到担忧，担心(xīn)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，衰(shuāi)退(tuì)论升温又会使得(dé)加息(xī)预期降低。加息预期降低后又(yòu)不得不面对高企的通胀(zhàng)数据，美联储喊话加(jiā)息不应停止(zhǐ)，市场又(yòu)继续预测衰(shuāi)退(tuì)，周(zhōu)而复始。”国(guó)海(hǎi)良(liáng)时(shí)期货(huò)有(yǒu)色金属分析(xī)师何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多需求修复(fù)的情绪慢慢平复(fù)，也使得价格下跌(diē)。

　　具体(tǐ)品种来看(kàn)，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，以铜和铝为代表的大部(bù)分(fēn)品种还在区间运行(xíng)，除(chú)了锌(xīn)的空头势头较为明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转(zhuǎn)反弹状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)表示，二季(jì)度是有色金属(shǔ)的传统旺季，4月(yuè)的开局(jú)延(yán)续了(le)需求的(de)强预(yù)期，有(yǒu)色一度(dù)出现触底反(fǎn)弹和冲高预期，但随(suí)着4月旺季过半，市场却出现不一样(yàng)的声音。一(yī)是精(jīng)炼铜及再生铜(tóng)制(zhì)杆、铝材(cái)加工(gōng)和镀锌板等行(xíng)业(yè)样本企业开工率(lǜ)却出现(xiàn)接连下降，社会(huì)库存虽然(rán)持续去(qù)化，但速度较3月份明显放缓；二是(shì)部分下(xià)游加工企业订(dìng)单难以为继，且产成品(pǐn)库存较往年出现小幅累积(jī)，这也就(jiù)意味着之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现”的情(qíng)况，或者说3月份(fèn)的高开工透支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜(tóng)价来说，海(hǎi)外‘衰退(tuì)+加息’的宏观环境并不支持价格高走，同时国内劳动节假期即将到(dào)来，资金从有色市(shì)场流出(chū)规避(bì)不确定性风险，价格出现(xiàn)回(huí)调并(bìng)不(bù)意外(wài)，昨日有色价格(gé)快速回落也是近段时间对利空因素的集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下，需求不会(huì)大幅走(zǒu)弱(ruò)，因此若价格在节(jié)前持(chí)续表现偏弱，下游(yóu)企业可(kě)适当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业(yè)数据(jù)来看(kàn)，下游需求无疑是在(zài)慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工面积(jī)19422万平方米，增长14.7％，较(jiào)上期回升(shēng)6.7％。但是(shì)反应在下游开(kāi)工率上最近几周出现(xiàn)了(le)高(gāo)位停滞，没有进(jìn)一步(bù)的(de)增长，可能和旺(wàng)季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外(wài)，4月的总体(tǐ)预测(cè)值普遍也(yě)没有高(gāo)于3月，虽然(rán)下(xià)降(jiàng)数值也不(bù)大，但也没能有(yǒu)力提振(zhèn)需求(qiú)。不过，何燕艳表示，价(jià)格(gé)一(yī)旦大跌到(dào)目前的状态，现(xiàn)货上(shàng)面(miàn)买盘又会出现(xiàn)，错综复杂之下走势也表现(xiàn)四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏(hóng)观(guān)面(miàn)上的市场预期过(guò)于(yú)一致，主流(liú)观点认为加息已近(jìn)尾声，最坏的时(shí)候已经过去(qù)，但今年可(kě)能不会降息。我(wǒ)们要(yào)警(jǐng)惕这(zhè)种市场过(guò)于一致的(de)情况(kuàng)。因为美通胀高位持续(xù)，美联储的结果(guǒ)导(dǎo)向很可能使得加息时间或者幅度超预期，这样市场就会有超预期的下(xià)跌。最(zuì)主要的(de)是(shì)，有色板块多数品种供应增加总体(tǐ)比较(jiào)确定(dìng)的，需(xū)求跟(gēn)不上供应的增速，整个周期是(shì)向下而不(bù)是向上。因(yīn)此，我(wǒ)对整个板块(kuài)还是持(chí)中线偏空思路，投资者可以用(yòng)振荡的策略(lüè)去操作。”何(hé)燕艳说(shuō)。

　　宏观经(jīng)济(jì)是对(duì)未(wèi)来的(de)预期，更多的是反(fǎn)映市场对(duì)未来一(yī)个季度、半年度甚(shèn)至更长时间的需求预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的(de)短期或短(duǎn)线(xiàn)影响(xiǎng)并不显著(zhù)，短期可关(guān)注供求现状(zhuàng)与价格趋(qū)势的关系(xì)以及可(kě)能突发(fā)的风险事件上。“对(duì)有色(sè)而言，投资者(zhě)更多担(dān)心的是在(zài)多空(kōng)分歧的位(wèi)置和时(shí)间(jiān)节点(diǎn)突发(fā)未知的风险事件，从而放大了价格短线的波动性(xìng)，带来持(chí)仓管理的压(yā)力(lì)。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法