中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服(fú)务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机(jī)构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在(zài)京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际(jì)金融(róng)机构(gòu)全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑(sù)不断(duàn)深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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