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单反可以带上飞机吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司一线(xiàn)，创历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以来(lái)股价(jià)均接(jiē)近(jìn)翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀单反可以带上飞机吗升，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在4月23日(rì)研(yán)报中表(biǎo)示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同(tóng)期高基数(shù)下(xià)黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同期(qī)低基数，金银(yín)珠(zhū)宝类2023年3月社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男等人拆解(jiě)，其一(yī)，金价稳(wěn)步上(shàng)行预(yù)期提(tí)振长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金投资保值需(xū)求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补(bǔ单反可以带上飞机吗)，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行(xíng)情的可持续性(xìng)，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日研(yán)报中分析，从国际(jì)金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不(bù)确(què)定性等因素均有望(wàng)对(duì)金价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今(jīn)年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品设计，以及积(jī)极的渠道(dào)扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸(xī)引力。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内(nèi)金银(yín)珠宝(bǎo)市场规模未来将(jiāng)稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市(shì)场规模增长速度更(gèng)快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金(jīn)珠宝行(xíng)业的产业链来(lái)看(kàn)，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造(zào)设计(jì)及下游的终(zhōng)端零售环节(jié)，其中下游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利能(néng)力(lì)较强。

　　国(guó)信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有(yǒu)较高的毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品(pǐn)类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利(lì)率水平单反可以带上飞机吗ong>，产(chǎn)业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠(qú)道建设(shè)以提高市场(chǎng)份额(é)，可(kě)以获得更加优化的盈(yíng)利表现。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来(lái)看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝行业市占率(lǜ)前十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于(yú)2021年超过了30％。