近期市场风(fēng)向变动，北(běi)向(xiàng)资金调仓(cāng)换(huàn)股，外(wài)资基(jī)金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记者梳理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨(jù)头施罗德旗下(xià)三只旗舰基金同(tóng)时大手(shǒu)笔加仓“宁(níng)王”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较(jiào)高点(diǎn)仍有距(jù)离，但部分(fēn)资金(jīn)开始行动。透露什(shén)么信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际(jì)精选(xuǎn)基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前十大重仓股为(wèi)中国(guó)平安、招商银(yín)行、紫金矿业(yè)、宁德时代、贵(guì)州(zhōu)茅台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒(máng)果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代(dài)80％。

　　无独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰(jiàn)基(jī)金(jīn)“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，台(tái)积(jī)电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团(tuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、港(gǎng)交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德旗(qí)下另一只旗舰(jiàn)基金也加仓(cāng)宁(níng)德时代80％。“施罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规模14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基(jī)金前(qián)十(shí)大重仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美团(tuán)、宁(níng)德(dé)时代、隆(lóng)基(jī)绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州茅台、深圳国(guó)际(jì)。4月，基金(jīn)减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新(xīn)能源车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大(dà)旗舰基(jī)金同时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么回事？

　　资(zī)料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精(jīng)选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管(guǎn)理(lǐ)；施罗德国(guó)际(jì)精选基金大中华和施(shī)罗德国际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基金材料中并未解释为何基金在4月大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者梳理发现(xiàn)，施罗德(dé)对(duì)中国新能源(yuán)车产业链的看重是(shì)一以贯之(zhī)的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中解释道：长期来(lái)看，关(guān)注(zhù)三大主题。一是电动(dòng)车供应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健康基础(chǔ)设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道，随着(zhe)气候变化(huà)的影响日益显现，全球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一个方面。中国(guó)在这方面为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)了重要的机会。中国在电动汽车(chē)价(jià)值链的供应方面是全(quán)球的领导者，同(tóng)时中国对成品车辆的需(xū)求方面也占据重(zhòng)要地位。可能很(hěn)多人不知道的是(shì)，全球(qiú)2022年(nián)销售的(de)所有电动汽车中，57％是在中国销售的(de)。

　　整车制(zhì)造之外，中(zhōng)国也是全(quán)球电动(dòng)车基础设施最完善的(de)国家之一。以(yǐ)充电桩为例，中国平(píng)均一个公(gōng)共(gòng)充电桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链中，有许多公(gōng)司正在(zài)在(zài)各自(zì)的领(lǐng)域(yù)中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件(jiàn)为例，它(tā)是电动汽车中(zhōng)用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空调(diào)阀(fá)行(xíng)业全球市场(chǎng)占(zhàn)有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车阀门行业(yè)拥(yōng)有超(chāo)过90％的市场份额(é)。客户包括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家(jiā)以及福特、宝马等原(yuán)始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在全(quán)球范围内继(jì)续(xù)占(zhàn)据(jù)市(shì)场份额(é)——在(zài)法规的(de)支持下，该公司(sī)的增长(zhǎng)潜(qián)力是可(kě)预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投(tóu)资旗舰基(jī)金安联神州A股基金(jīn)也(yě)在3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基金最新规模(mó)47亿(yì)美元(yuán)，截至(zhì)3月底，基(jī)金前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台(tái)、中信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东方财富、美(měi)的集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、安井食品、锦江集(jí)团、中国(guó)平安。

　　3月，基(jī)金对(duì)前十(shí)大重仓股逐一加(jiā)仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁德时(shí)代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金(jīn)对中国中免(miǎn)加(jiā)仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州茅台15.05％。对前(qián)十(shí)大重仓股中其余公司(sī)均加(jiā)仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市(shì)场份额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日发布(bù)的数据显示，2023年4月(yuè)，我国(guó)动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新增(zēng)6.7万台(tái)公共(gòng)充电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国新能源汽车(chē)市场共计(jì)36家动力电池企业实现装车配套，较去年同(tóng)期增加(jiā)2家。但是排名前3家(jiā)、前5家(jiā)、前(qián)10家(jiā)动力电池企(qǐ)业动力电池装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别(bié)为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高。

　　企业排名来看，根据中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟数据显示，今年4月，宁德(dé)时代以40.83％的占比持续领跑(pǎo)，比亚迪(dí)、中创新航(háng)、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩(xuān)高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢(cháo)能(néng)源、孚能科技(jì)、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时(shí)代(dài)于2023年一季度实现营业收入(rù)890.38亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调(diào)仓换股，“宁王”重(zhòng)受(shòu)青(qīng)睐

　　或(huò)许是(shì)基于优异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截(jié)至(zhì)5月14日，最(zuì)近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入(rù)较(jiào)多的(de)其它个股还(hái)包括(kuò)宁德时代、工业富联、贵(guì)州茅台、工(gōng)商银行、北方华创、兴业银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向(xiàng)资金(jīn)净流出(chū)较(jiào)多(duō)的个(gè)股包括格力电器、中国建(jiàn)筑、东方财富(fù)、中(zhōng)国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大(dà)讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长(zhǎng)线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓宁德(dé)时代。

　　柏基在谈及(jí)为(wèi)何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代所处的位置是(shì)令人(rén)羡(xiàn)慕的。它背后有两大增长(zhǎng)机遇一是电动(dòng)车二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方(fāng)面它的市场(chǎng)份额是领(lǐng)先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安全性、生命周期和不含钴等特征而(ér)受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业发展与政(zhèng)府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是一(yī)致的(de)。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基(jī)十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的投资(zī)者，他们的判断也可能是(shì)错的。例如(rú)，若(ruò)未来(lái)新的(de)电(diàn)池技术(shù)出现(xiàn)，宁德(dé)时代的竞争优势不复。随着电池成(chéng)本下(xià)降，宁德时代若不能(néng)保(bǎo)持利润率。宁德时(shí)代和电动车厂商的关系(xì)若不能维(wéi)系。这些因(yīn)素(sù)都(dōu)会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)柏基(jī)对于宁德(dé)时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非(fēi)所有的外资都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲(zhōu)巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金（Aberd本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句een Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基(jī)金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)为(wèi)贵州茅台、宁德(dé)时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银行、美的集(jí)团、广联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代(dài)之外，互(hù)联网或者食(shí)品饮(yǐn)料(liào)也颇受关注。

　　例如，摩根大(dà)通旗(qí)舰基金“摩(mó)根基金-中国A股(gǔ)机(jī)遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银行、万华(huá)化学、恒生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元(yuán)。截(jié)至2023年(nián) 3月(yuè)底，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里(lǐ)巴(bā)巴、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、石(shí)药(yào)集团(tuán)、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基金加仓阿(ā)里巴巴11.66％。

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