5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的安全(quán)边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷回落的主鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(z鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？ēng)社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为今(jīn)年国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低(dī)效资产，对分(fēn)行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多(duō)票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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